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PTA:终端消费萎缩压制市场

    PTA生产企业进入检修周期,无奈下游聚酯企业装置检修规模更大,襄樊哪里能治疗癫痫PTA价格低迷运行。对于春节前的PTA走势,笔者认为,其将弱势振荡。

PTA:终端消费萎缩压制市场

  油价已跌至成本区域
  得益于关键成熟技术的沈阳癫痫病去哪治疗综合应用,过去不能产出油气的页岩变成了现实的资源。美国在过去7年原油产量增长70%。美国原油产量暴增叠加OPEC不减产,原油市场供需矛盾长期存在,布伦特原油从147.5美元/桶的历史高位跌至最低28美元/桶。从OPEC和国际能源署2015年12月的报告看,原油供需格局未改变。
  既然供需格局无改观,是不是原油价格将继续下行?笔者认为,非也。Energy Aspects称非OPEC原油生产成本在40—50美元/桶,30美元/桶的油价对非OPEC原油生产商来说超级不划算。基于成本问题,自2014年年末,大量中小型油气企业发行的垃圾债随着油价的持续下行而暴跌,其不得不宣布破产。2015年5月,国际三大评级机构之一的穆迪预计,到2016年3月,全球评级在B2或以下的石油钻探企业违约率将从2.7%升至7.4%,信用评级较差的油企,占比越来越大。在穆迪的评级记录中,全球B3及以下级别的企业中,约有14.8%来自油气行业。美国沃尔夫研究公司认为,到2017年年中,大约三分之一美国油气企业面临破产和重组风险,只有油价升至50美元/桶,一些企业才有可能幸存。
  油价长期低于30美元/桶,美国页岩油气企业会加快产能出清步伐,原油产量会加快下降,进而刺激市场供需向平衡方向靠拢。
  行业开工率有望西安治疗癫痫的主要方法回升
  1月16日,逸盛石化220万吨产能停车检修,装置开工率从72%下降到65%。后期,PTA行业开工率有望回升,理由有三:一是宁波三菱70万吨产能检修完毕后将重新投产;二是江阴汉邦220万吨的新产能月底有望投产;三是逸盛石化宁波220万吨产能检修期为半个月,1月底也会恢复投产。1月底,PTA供应压力凸显。
  下游需求无起色
  近期,聚酯企业受亏损和春节放假的双重影响,检修力度加大,涉及检修产能高达800万吨,预计1月底聚酯企业运行负荷将下降到63%。尽管开工率下滑,涤纶长丝行业仍然亏损,究其原因,无非是下游需求疲软。上周,江浙织机开工率降至49%,纺织行业中不少企业正在悄无声息地消失。
  2015年12月,服装鞋帽、针纺织品零售额仅增长6.9%,创下近30年的新低,仅录得1517亿元。此外,2015年全年,服装鞋帽、针织纺品零售总额录得13484亿元,涨幅为9.8%,近30年来首次不足10%,远逊于2014年的12.0%。终端需求不旺困扰着企业运营。
  纺织行业除了内需不旺,订单外流更不容忽视。由于东南亚国家具有土地、人工和关税方面的比较优势,大量订单从国内转移至东南亚国家。2015年全年,国内纺织品服装累计出口11446.53亿美元,同比减少 5.41%。
  纺织企业,特别是中小型纺织企业,今年面临着前所未有的压力。纺织企业日子不好过,其对原料PTA的需求就难以回升。
  总体来看,上游原油市场供应过剩不改,但油价已跌至成本区域,继续下行幅度有限,且终端消费萎缩,对原料需求有限,PTA市场将弱势运行。 (作者单位:南证期货)
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